Zrozumienie zabezpieczenia krypto w handlu kontraktami futures

Poza czystą spekulacją, instrumenty pochodne krypto służą jako narzędzia do zabezpieczania, zarządzania portfolio i efektywnego wykorzystania kapitału. Jedną z najbardziej przydatnych innowacji w tym obszarze jest możliwość wykorzystania kryptowaluty jako zabezpieczenia w handlu kontraktami futures.

Zamiast zamieniać aktywa cyfrowe na waluty fiat przed wpłaceniem marginu, traderzy mogą wykorzystywać kryptowaluty, takie jak Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) lub stablecoiny

Funkcja Kraken Futures na platformie Kraken Pro umożliwia teraz kwalifikującym się traderom w obsługiwanych regionach wykorzystywanie zabezpieczenia zarówno w krypto, jak i walutach fiat w handlu wieczystymi i datowanymi kontraktami futures.

Instrumenty te są oferowane w bezpiecznym, przejrzystym i regulowanym środowisku handlowym, dając zarówno traderom indywidualnym, jak i instytucjonalnym pewność, że ich działalność jest zgodna z lokalnymi przepisami, takimi jak MiFID II w Unii Europejskiej.

Zabezpieczenia na rynkach kontraktów futures działają, jako depozyt w dobrej wierze, który gwarantuje, że traderzy będą w stanie pokryć potencjalne straty. W tradycyjnych finansach, tym zabezpieczeniem jest zazwyczaj gotówka lub papiery skarbowe. W przypadku instrumentów pochodnych krypto tę samą rolę mogą jednak pełnić aktywa cyfrowe.

Kiedy ustawiasz krypto jako zabezpieczenie, wartość tego zabezpieczenia (zakładając, że nie jest to stablecoin) zmienia się wraz z cenami rynkowymi. Wzrost wartości zwiększa dostępny margin i zdolność kredytowania natomiast spadek wartości powoduje ich zmniejszenie. Tworzy to samoregulujący się system, który może działać na korzyść, gdy rynki poruszają się w dobrym kierunku, ale może również zwiększyć ryzyko, jeśli rynek obróci się przeciwko Tobie.

Kontrakty futures dostępne są w dwóch głównych formach.

Datowane kontrakty futures

• Wygaśnięcie — stały termin wygaśnięcia (na przykład kontrakt kwartalny BTC/USD)
• Mechanizm —  jest rozliczany w określonym terminie
• Typowe zastosowanie — idealne rozwiązanie do zabezpieczenia określonych ram czasowych lub uzyskania pewności cenowej.

Wieczyste kontrakty futures

• Wygaśnięcie — brak daty wygaśnięcia
• Mechanizm — wykorzystuje stopy finansowania w celu dostosowania ceny kontraktu do ceny spot.
• Typowe zastosowanie — preferowany w przypadku ciągłej ekspozycji i krótkoterminowych strategii handlowych

Wieczyste kontrakty futures stały się szczególnie popularne na rynku krypto, ponieważ naśladują doświadczenia związane z handlem spot, umożliwiając jednocześnie wykorzystanie dźwigni finansowej i zaawansowanego zarządzania ryzykiem. Traderzy mogą utrzymywać pozycje przez czas nieokreślony, o ile spełnione są wymagania dotyczące marginu, dynamicznie dostosowując swoją ekspozycję.

Rozważmy tradera, który posiada 1 BTC o aktualnej wartości 100 000 USD.
Wpłaca on BTC jako zabezpieczenie, do otworzenia pozycji wieczystej na kontraktach futures BTC/USD o wartości 500 000 USD, korzystając z 5-krotnej dźwigni.

• Jeśli cena BTC wzroście do 110 000 USD, zarówno zabezpieczenie, jak i pozycja zyskają na wartości. Niezrealizowany zysk zwiększa kapitał i dostępność marginu.
• Jeśli cena BTC spadnie do 90 000 USD, zarówno zabezpieczenie jak i pozycja stracą na wartości. Powoduje to zmniejszenie kapitału marginu i może skutkować wezwaniem margin call lub likwidacją pozycji.

Ten przykład podkreśla dwuznaczny charakter zabezpieczeń krypto. Ponieważ Twoje aktywo margin i ekspozycja handlowa mogą być ze sobą powiązane, zyskujesz efektywność, ale również przyjmujesz dodatkowe ryzyko kierunkowe. Traderzy muszą uwzględniać tę zależność przy ustalaniu wielkości pozycji lub wyborze aktywów, które będą wykorzystywane jako margin. Użycie bardzo niestabilnego aktywa jako marginu znacznie zwiększa ryzyko nieoczekiwanej likwidacji. 

Jeśli pojęcia dźwigni, zabezpieczenia i marginu nadal nie są jasne, ten artykuł powinien wyjaśnić te kwestie. 

Wykorzystywanie krypto jako marginu eliminuje konieczność zamiany aktywów na walutę fiat przed rozpoczęciem handlu. Oszczędza to nie tylko czas, ale również pozwala uniknąć potencjalnych opłat za konwersję, spread i opóźnień związanych z przelewami bankowymi. Długoterminowi inwestorzy mogą nadal inwestować w aktywa bazowe, jednocześnie wykorzystując część tej wartości do poszukiwania nowych możliwości na rynkach instrumentów pochodnych.

Dzięki kontraktom futures zabezpieczonym krypto istniejące portfolio krypto staje się aktywnym zasobem handlowym, pozostając jednocześnie pod nadzorem regulacyjnym. Zamiast przetrzymywania w portfelu sprzętowym, część salda może obsługiwać kierunkowe lub zabezpieczone pozycje zgodne z Twoim szerszym poglądem na rynek. To umożliwia szybkie reagowanie na zmiany cen i zarządzanie ekspozycją bez likwidowania swoich głównych pozycji.

Kontrakty Futures Kraken opierają się na przejrzystości i zgodności z przepisami. 

W UE handel kontraktami futures w ramach Kraken EU odbywa się zgodnie z ramami regulacyjnymi MiFID II, pod nadzorem CySEC. Zapewnia to ochronę inwestorów, oddzielne przechowywanie aktywów oraz spójne standardy sprawozdawczości.

W innych regionach Kraken Futures zapewnia dostęp do szerokiej gamy rynków z wykorzystaniem wielu rodzajów zabezpieczeń, przy jednoczesnym przestrzeganiu obowiązujących lokalnych standardów.

To globalne podejście umożliwia klientom korzystanie z instrumentów pochodnych zgodnie z modelem zarządzania, który priorytetowo traktuje integralność rynku i ochronę klientów.

Zalety

• Większa efektywność kapitałowa bez konieczności konwertowania na walutę fiat

• Utrzymanie ekspozycji krypto podczas handlu kontraktami futures

• Szybsze finansowanie i wypłaty z użyciem aktywów on-chain

• Umożliwia na platfornie Kraken Pro stosowanie marginu z różnych aktywów i elastycznych strategii

Wady

• Wartość zabezpieczenia zmienia się wraz ze zmianą cen rynkowych

• Większe ryzyko likwidacji w okresach zmienności

• Korelacja między zabezpieczeniem a pozycją może zwiększać straty

• Wymaga dokładnego monitorowania wskaźników marginu

Zalety

• Stabilna wartość zmniejsza zmienność marginu

• Niższe ryzyko likwidacji ze względu na stabilne zabezpieczenie

• Znajoma struktura dla tradycyjnych traderów

Wady

• Wymaga konwersji z krypto, co generuje dodatkowe koszty i opóźnienia

• Mniejsza efektywność kapitałowa dla posiadaczy krypto

• Ograniczona elastyczność dla wielu aktywów lub strategii z wykorzystaniem cross-marginu

Zabezpieczenie krypto zapewnia elastyczność, ale zwiększa również złożoność.
Oto kluczowe kwestie, które każdy trader powinien zrozumieć przed zajęciem pozycji:

• Zmienność zabezpieczenia: Ponieważ aktywa krypto mogą charakteryzować się dużą zmiennością, wartość zabezpieczenia może szybko się zmieniać. Nagły spadek wartości może obniżyć współczynnik marginu, nawet jeśli otwarta pozycja nie uległa zmianie, co potencjalnie może doprowadzić do automatycznej likwidacji, jeśli nie zostanie to odpowiednio zarządzane.
• Przykład: Wyobraź sobie, że masz pozycję long Solana (SOL), ale jako zabezpieczenia używasz Ethereum (ETH). Jeśli cena ETH nagle spada (niezależnie od ceny SOL), zabezpieczenie może nagle znaleźć się w niebezpieczeństwie. 
• Powiększone zyski i straty: Dźwignia umożliwia kontrolowanie większych, korzystając z mniejszego kapitału, ale straty również są powiększone. Niezbędne jest odpowiedzialne korzystanie z dźwigni i rygorystyczne zarządzanie ryzykiem.
• Cena mark i finansowanie: Rynki kontraktów futures polegają na cenach mark do obliczania niezrealizowanych zysków i strat oraz określenia momentu likwidacji pozycji. W przypadku wieczystych kontraktów futures płatności finansowania utrzymują ceny na poziomie zbliżonym do cen na rynkach spot. Traderzy powinni śledzić oba te wskaźniki, aby zrozumieć rzeczywisty koszt utrzymania pozycji. Wysokie stawki finansowania mogą znacząco wpływać z czasem na zyski. 
• Mechanika marginu: Konta kontraktów futures objęte są wymogami marginu początkowego i marginesu utrzymania pozycji. Spadek poniżej poziomu utrzymania powoduje likwidację pozycji. Na Kraken Pro narzędzie do monitorowania marginu pomagają efektywnie zarządzać ekspozycją i saldem zabezpieczenia.
• Ryzyko korelacji: Wykorzystanie tego samego aktywa zarówno jako marginu, jak i instrumentu handlowego może zwiększyć ekspozycję kierunkową. Dywersyfikacja rodzajów zabezpieczeń, np. poprzez połączenie BTC i stablecoinów, może zmniejszyć to ryzyko.

Jaka jest różnica między ceną mark a ostatnią ceną? Dowiedz się tutaj. 

Aby rozpocząć handel z krypto jako zabezpieczeniem, należy zakończyć weryfikację konta i zaakceptować warunki kontraktów futures w pulpicie nawigacyjnym Kraken Pro. Po zatwierdzeniu:

1. Zasil swój portfel spot odpowiednimi aktywami, takimi jak BTC, ETH lub obsługiwanymi stablecoinami.
2. Wybierz typ zabezpieczenia podczas otwierania lub zarządzania pozycją. Kraken Pro wyświetla wymogi dotyczące marginu i szacunkowej dźwigni w czasie rzeczywistym.
3. Monitoruj swój wskaźnik marginu za pomocą interfejsu lub aplikacji. Alerty i progi likwidacji pomagają utrzymać widoczność ryzyka.
4. Dynamicznie dostosowuj zabezpieczenia, przenosząc środki między portfelami spot i futures, lub dodając stablecoiny, aby zabezpieczyć się przed zmiennością.

Klienci w Europie objęci ramami MiFID II mogą uzyskać dostęp do 10-krotnej dźwigni finansowej, podczas gdy inne regiony mogą zezwalać na wyższe limity w zależności od lokalnych przepisów.

Jeśli posiadasz ETH w portfelu spot, ale spodziewasz się krótkoterminowego spadku wartości, możesz wpłacić ETH jako zabezpieczenie i otworzyć pozycję short na wieczystym kontrakcie futures ETH/USD. Pozwali to zrównoważyć potencjalne straty związane z posiadanymi aktywami bez konieczności ich bezpośredniej sprzedaży.

Jeśli posiadasz stablecoiny, takie jak USDT lub USDC i spodziewasz się wzrostu wartości BTC, możesz wykorzystać te stablecoiny jako margin, aby otworzyć wieczystą pozycję long na parze BTC/USD. Zyskasz wtedy ekspozycję kierunkową, zachowując stabilność zabezpieczenia równoważnego walucie fiat.

Łącząc wiele aktywów zabezpieczających, takich jak BTC i stablecoin, możesz zdywersyfikować swoje saldo margin i zmniejszyć wrażliwość na zmienność cen pojedynczych aktywów. Ujednolicony system marginu na Kraken Pro jest możliwy w ramach jednego konta, poprawiając zarówno wykorzystanie kapitału, jak i rozproszenie ryzyka.

Aktywnym traderom zabezpieczenie krypto pozwala na zmniejszenie liczby etapów konwersji, zmniejszenie tarć i szybszy dostęp do kapitału. W przypadku instytucji oznacza to większą pewność, że kryptowalutowe instrumenty pochodne są zgodne z regulacjami prawnymi i wewnętrznymi ramami ryzyka.

Niezależnie od tego, czy jesteś doświadczonym profesjonalistą, czy dopiero zaczynasz swoją przygodę z kontraktami futures, Kraken Pro ułatwia handel szeroką gamą kontraktów futures na krypto i kontraktów wieczystych.

Zarejestruj się na platformie Kraken i przeprowadź weryfikację tożsamości. Włącz na koncie handel instrumentami pochodnymi.

Przenieś środki z portfela do przechowywania do portfela Kraken Futures, aby wykorzystać je jako zabezpieczenie transakcji. Tylko fundusze w portfelu Futures są objęte aktywnością handlową, natomiast środki w portfelu do przechowywania pozostają niezmienione. Potencjalne straty są ograniczone do kwoty wpłaty w portfelu Futures.

Wybierz rynek kontraktów futures na krypto i kontrakt, którym chcesz handlować (Kraken oferuje kontrakty miesięczne, kwartalne i wieczyste). Perpetualne kontrakty futures, inaczej „perps” nie mają daty wygaśnięcia, umożliwiając utrzymywanie pozycji, tak długo, jak utrzymywany jest margin.

Wybierz swoją dźwignię. Kwota na koncie pomnożona przez dźwignię określa całkowitą wielkość pozycji. Kraken oblicza margines utrzymania pozycji, więc musisz utrzymywać minimalny poziom kapitału własnego, aby uniknąć likwidacji.

Zdecyduj się na pozycję long (kupno) lub pozycję short (sprzedaż) i złóż zlecenie limit lub zlecenie rynkowe. Kraken wyświetli szacunkową cenę likwidacji w oparciu o dźwignię i wielkość pozycji. Jeśli wchodzisz na rynek, weź pod uwagę wielkość swojej pozycji w stosunku do głębokości księgi zleceń, aby określić potencjalne ryzyko poślizgu cenowego.

Śledź ruchy cenowe i swoje niezrealizowane zyski i straty. Upewnij się, że poziom marginu pozostaje powyżej marginesu utrzymania pozycji, aby uniknąć wezwań margin call i likwidacji.

Rozważ ustawienie poziomów stop loss i take profit, aby chronić swój zainwestowany kapitał. Należy pamiętać o stawkach finansowania kontraktów wieczystych, ponieważ wiążą się z nimi okresowe płatności wymieniane między posiadaczami pozycji long i pozycji short.

Zamknij swoją pozycję, korzystając ze zlecenia rynkowego zlecenia limit „reduce only”. Zrealizowany zysk lub strata są obliczane jako różnica między ceną wejścia a ceną wyjścia i pomniejszone o opłaty i płatności finansowe.

Wykorzystanie krypto jako zabezpieczenia transakcji futures zmienia sposób, w jaki traderzy zarządzają kapitałem i ryzykiem na rynkach cyfrowych. Dzięki umożliwieniu wykorzystania aktywów takich jak Bitcoin lub Ether do finansowania pozycji lewarowanych traderzy mogą utrzymywać swoje inwestycje, zyskując jednocześnie nową elastyczność i wydajność. Wraz z rozwojem regulowanych platform, takich jak Kraken Pro, w różnych regionach, kontrakty futures zabezpieczone krypto stają się bazą bardziej dojrzałego i przejrzystego rynku handlowego.