Czym są stablecoiny? Rodzaje, korzyści i ryzyka wyjaśnione

Stablecoiny to kategoria kryptowalut zaprojektowanych w celu utrzymania stałej wartości. W przeciwieństwie do innych wiodących kryptowalut, takich jak Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH), stablecoiny są powiązane z aktywami takimi jak dolar amerykański lub złoto, co pomaga utrzymać ich wartość przewidywalną na zmieniającym się rynku kryptowalut.

Nasz niedawny Raport o Stablecoinach podkreśla powszechną adopcję tych aktywów, z znaczącym 88% amerykańskich posiadaczy kryptowalut, którzy uwzględniają stablecoiny w swoich portfelach. Ponadto 72% tych posiadaczy kryptowalut przewiduje, że użycie stablecoinów wzrośnie w ciągu następnych pięciu lat, a 22% oczekuje "znaczącego" rozwoju.

Wszystkie stablecoiny mają na celu jedno: śledzenie ceny innego aktywa. Zazwyczaj tym aktywem jest waluta fiducjarna taka jak dolar amerykański lub euro. Ale nie wszystkie stablecoiny utrzymują tę cenę w ten sam sposób.

Przykłady stablecoinów, takie jak Tether (USDT) i Global Dollar (USDG), regularnie publikują audyty aktywów przechowywanych w rezerwach, które są używane do wsparcia wartości ich krążących monet. Gdy użytkownik wymienia walutę fiducjarną na stablecoiny, platforma wydaje nowe tokeny stablecoinów i dodaje je do obiegu. Wartość monet w obiegu jest wspierana przez równoważną ilość aktywa, do którego te monety są powiązane, które są przechowywane w rezerwach. 

Wykup stablecoinów za walutę fiducjarną powoduje, że platforma 'spala' tokeny, usuwając je z podaży. Ten mechanizm mintingu i spalania pomaga utrzymać stabilność cen i zapewnić, że każda stablecoin w obiegu jest zabezpieczona równoważną wartością przechowywaną w rezerwie.

Te mechanizmy zabezpieczające mają na celu utrzymanie ceny stablecoina jak najbliżej zamierzonego kursu. Jednak stabilność nie jest gwarancją. Jeśli duża liczba osób kupuje lub sprzedaje stablecoiny, cena może odbiegać od swojego kursu, co naraża posiadaczy na straty.

Chociaż wszystkie stablecoiny mają na celu śledzenie wartości innego aktywa, sposób, w jaki utrzymują ten peg, może się znacznie różnić. Niektóre polegają na tradycyjnych aktywach przechowywanych w rezerwie, podczas gdy inne wykorzystują zabezpieczenia kryptograficzne lub mechanizmy algorytmiczne.

Te różnice wpływają na to, jak każdy stablecoin reaguje na warunki rynkowe, popyt użytkowników i zmiany w szerszym krajobrazie finansowym.

Poniżej znajduje się przegląd najczęstszych typów stablecoinów i tego, co napędza ich peg.

Stablecoiny zabezpieczone gotówką to kryptowaluty, które utrzymują swoją wartość, przechowując rezerwy walut wydawanych przez rządy (takich jak USD lub EUR). Może to również obejmować „ekwiwalenty gotówki” — zazwyczaj krótkoterminowy dług rządowy, taki jak bony skarbowe.

Bony skarbowe to instrumenty dłużne wydawane przez rządy i zabezpieczone ich kredytem. Emitenci stablecoinów zazwyczaj przechowują te aktywa w tradycyjnych instytucjach finansowych, takich jak banki lub kwalifikowani kustosze.

Aby utrzymać stabilną cenę, ci emitenci stablecoinów dążą do posiadania rezerw równych wartości tokenów w obiegu, z rezerwami przechowywanymi w tej samej walucie, którą token ma śledzić. Gdy użytkownicy wpłacają fiat, aby kupić te tokeny, emitowane są nowe tokeny. Z drugiej strony, gdy użytkownicy wymieniają tokeny na fiat, emitent spala tokeny, co usuwa je z obiegu. Ten mechanizm pomaga utrzymać podaż w zgodzie z popytem, a tym samym cenę stablecoina w zgodzie z wartością podstawowego aktywa, które stablecoin sam śledzi.

Ten model zyskał na popularności w 2014 roku wraz z uruchomieniem USDT przez Tether Limited. USDT został zaprojektowany, aby śledzić dolara amerykańskiego i handlować przez całą dobę na rynkach kryptowalut. Tether pozostaje największym stablecoinem według kapitalizacji rynkowej i wydaje również EURT, który śledzi euro.

Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami używają jednej lub więcej kryptowalut jako zabezpieczenia.

W przeciwieństwie do stablecoinów zabezpieczonych gotówką, te aktywa zazwyczaj nie mają centralnego administratora. Zamiast tego polegają na inteligentnych kontraktach i oprogramowaniu open-source, aby umożliwić pożyczkobiorcom zablokowanie aktywów kryptograficznych (tym samym je zabezpieczając) i generowanie nowych stablecoinów w formie pożyczek.

Aby uwzględnić zmienność podstawowej kryptowaluty, te stablecoiny są często nadmiernie zabezpieczone. Oznacza to, że wartość kryptowaluty wspierającej stablecoiny jest większa niż wartość stablecoinów w obiegu.

Jeśli pożyczkobiorcy chcą wykupić swoje zablokowane kryptowaluty, muszą zwrócić stablecoiny do protokołu, pomniejszone o wszelkie potencjalne opłaty za gaz blockchain. 

Algorytmiczne stablecoiny to aktywa cyfrowe, które polegają na inteligentnych kontraktach, aby utrzymać swoje powiązanie cenowe. Niektóre algorytmiczne stablecoiny wykorzystują również wtórny token natywny, aby pomóc regulować swoją stabilność cenową. 

Niektóre algorytmiczne stablecoiny, znane jako tokeny rebase, automatycznie dostosowują swoje własne krążące zasoby w celu utrzymania ceny aktywa, które mają na celu śledzenie, takiego jak dolar amerykański. 

Jeśli ceny wzrosną powyżej ceny, którą mają na celu śledzenie, algorytm automatycznie tworzy nowe tokeny i rozdziela je do istniejących posiadaczy. Ta rozcieńczenie może pomóc w obniżeniu ceny tokena z powrotem do poziomu ceny aktywa bazowego. Z drugiej strony, jeśli cena algorytmicznego stablecoina spadnie poniżej ceny aktywa, które mają na celu śledzenie, algorytm spala tokeny w obiegu, aż ceny się wyrównają.

Inne typy algorytmicznych stablecoinów polegają na wtórnym tokenie z pływającą ceną rynkową. Posiadacze mogą wymieniać się między tymi dwoma po stałej stawce, tworząc możliwości arbitrażu, które zachęcają do kupowania lub spalania stablecoinów, gdy cena odbiega od swojego powiązania.

Stablecoiny mogą oferować szereg korzyści dla posiadaczy kryptowalut, szczególnie tych, którzy chcą zredukować swoje narażenie na bardziej zmienne aktywa. Mają również potencjał do zapewnienia kilku zalet, które poprawiają ogólne doświadczenie użytkowników kryptowalut.

Oto niektóre kluczowe korzyści ze stablecoinów:

• Zredukowane narażenie na zmienność: Ponieważ stablecoiny mają na celu utrzymanie stałej wartości, oferują bardziej niezawodną opcję przechowywania wartości bez wahań cenowych bardziej zmiennych kryptowalut, takich jak memecoins.
• Transakcje bezgraniczne: Podobnie jak inne kryptowaluty, możesz wysyłać i odbierać stablecoiny na całym świecie bez pośredników lub drogich opłat, co sprawia, że transakcje transgraniczne są szybsze i tańsze.
• Programowalne i elastyczne: Stablecoiny mogą być używane w ramach inteligentnych kontraktów, umożliwiając szeroki zakres decentralizowanych aplikacji (dApps) w DeFi, pożyczkach i innych ekosystemach opartych na blockchainie.
• Niskie opłaty transakcyjne: W porównaniu do tradycyjnych systemów finansowych, wysyłanie stablecoinów zazwyczaj wiąże się z dużo niższymi opłatami transakcyjnymi, co czyni je atrakcyjną opcją do transferu funduszy przy minimalnych kosztach.
• Płynność i łatwa wymiana: Użytkownicy mogą szybko transferować obsługiwane stablecoiny, takie jak DAI i USDT, na swoje konta i łatwo wymieniać je na inne kryptowaluty lub waluty fiat. Ta płynność jest kluczowa dla traderów kryptowalut, którzy chcą przechodzić między aktywami z mniejszymi opóźnieniami.

Pomimo swojego stabilnego projektu, stablecoiny nie są wolne od ryzyka. Inwestorzy powinni dokładnie ocenić ryzyko przed zainwestowaniem w lub używaniem stablecoinów podczas opracowywania swojej strategii kryptowalutowej. 

Oto niektóre kluczowe ryzyka związane ze stablecoinami:

• Nowo powstające regulacje: Jako innowacyjna i ciągle zmieniająca się rewolucja finansowa, regulacje dotyczące stablecoinów nieustannie ewoluują w niemal każdej jurysdykcji na całym świecie. Zmiany w regulacjach dotyczących stablecoinów wpływają na to, jak stablecoiny są używane, handlowane i dostępne na co dzień dla wszystkich, od codziennych inwestorów po największe instytucje finansowe na świecie.
• Ryzyko emitenta: Emitent stablecoina może napotkać niepewność regulacyjną lub prawną, stać się niewypłacalny lub zmierzyć się z problemami operacyjnymi i innymi, które mogą prowadzić do depeggingu lub utraty wartości tokena. Mogą również napotkać problemy operacyjne lub finansowe, które mogą prowadzić do niemożności umożliwienia wypłaty tokenów za jakiekolwiek zabezpieczenie bazowe.
• Ryzyko kontrahenta: Aktywa zabezpieczające token mogą być przechowywane przez instytucje finansowe lub inne strony trzecie, które mogą stać się niewypłacalne, zostać zhakowane, być przedmiotem postępowania prawnego lub napotkać inne problemy, co może skutkować utratą zabezpieczenia powiązanego z tokenem.
• Ryzyka operacyjne i techniczne: Algorytmiczny stablecoin może paść ofiarą usterki, błędu, exploita lub innego problemu, który może spowodować awarię algorytmu.

Chociaż stablecoiny wiążą się z własnymi ryzykami, wiele osób postrzega je jako praktyczny aktyw, który nadal przyciąga zainteresowanie posiadaczy kryptowalut na całym świecie.

Czy eksplorujesz sposoby na przejście między tradycyjnymi a cyfrowymi finansami? Kraken wspiera szereg stablecoinów, w tym USDG i DAI, dzięki czemu możesz zacząć z pewnością.

Załóż swoje konto na Krakenie już dziś i zobacz, jak stablecoiny mogą pasować do twojej szerszej strategii kryptowalutowej.