O que é negociação com alavancagem em cripto?

O trading com alavancagem permite que você abra uma posição maior do que seria capaz com os fundos que tem à sua disposição. 

Em termos simples, a alavancagem amplifica o valor do seu capital disponível por um fator predeterminado, o que, por sua vez, amplifica quaisquer ganhos e perdas subsequentes. Os traders costumam usar alavancagem para negociar Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e outros ativos digitais. 

Por exemplo, um trader pode alavancar $100 de Tether (USDT) dez vezes (10x), para abrir uma posição de $1.000, o que significa que quaisquer lucros ou perdas são igualmente multiplicados por 10 até que a posição seja fechada.

Embora a alavancagem possa resultar em perdas significativas, ela também pode ser uma ferramenta valiosa para gerenciar riscos de forma eficaz quando aplicada com planejamento cuidadoso e disciplina.

Antes de começarmos, é importante entender alguns dos principais termos relacionados ao trading com alavancagem, pois isso pode gerar alguma confusão. Reserve um momento para ler e assimilar o que segue, e consulte novamente se precisar. 

• Alavancagem refere-se ao ato de multiplicar seu capital disponível em uma plataforma de trading para aumentar o tamanho da sua posição. Embora você não esteja diretamente tomando empréstimos como faria com um empréstimo bancário, a alavancagem permite que você controle uma posição maior com uma quantidade menor de capital, ampliando a exposição às movimentações de preço do ativo subjacente.
• Razão de Alavancagem reflete a proporção de margem para alavancagem como uma razão. Por exemplo, usando alavancagem de 10x, com $1 de margem você pode entrar em uma posição de $10, daí a Razão de Alavancagem de 1:10.
• Tamanho da Posição refere-se ao valor nominal que você compra ou vende em uma posição longa ou curta, respectivamente. Seu tamanho de posição é composto pela margem inicial mais os fundos adicionais. 
• Risco por Trade é a quantia ou porcentagem do seu capital de trading que você está disposto a arriscar em uma determinada operação. Não é o mesmo que o tamanho da posição. Você pode ter um tamanho de posição com um valor nominal de $10.000 e estar arriscando apenas 1% ou $100 do saldo da sua conta, conforme descrito no exemplo abaixo. 
• Colateral refere-se aos ativos (como dinheiro ou criptomoeda) que um trader compromete ou bloqueia para garantir uma posição alavancada. Ele atua como garantia para os fundos ampliados.
• Liquidação é o fechamento forçado da sua posição pela plataforma de trading, e ocorre quando sua margem cai abaixo do nível de margem de manutenção (seu preço de liquidação). É essencialmente um último recurso, usado pela plataforma para garantir que você não incorra em perdas além dos fundos disponíveis para cobrir o capital adicional.
• Equidade refere-se ao valor total da conta de um trader, especificamente ao valor de propriedade, incluindo tanto a margem inicial que ele depositou quanto quaisquer lucros ou perdas não realizados de posições abertas. Se a Margem Cruzada for usada, toda a equidade—incluindo lucros não realizados—pode ser liquidada para cobrir perdas, já que algumas plataformas de trading fecharão automaticamente posições lucrativas para recuperar os fundos necessários.
• Taxas de financiamento são pagamentos periódicos feitos entre traders em um mercado de contratos futuros perpétuos para ajudar a garantir que o preço do contrato futuro permaneça alinhado com o preço à vista do ativo subjacente. Essas taxas podem reduzir sua equidade ao longo do tempo, o que, por sua vez, pode afetar sua capacidade de atender aos requisitos de margem e manter posições abertas.
• Trading de margem é um termo mais amplo que se refere à prática de tomar empréstimos de uma plataforma ou corretora para negociar ativos, permitindo que os traders abram posições maiores do que o saldo de sua conta. Os fundos emprestados permitem que o trader entre em operações com o objetivo de amplificar os retornos. É importante notar que trading de margem e trading com alavancagem são conceitos relacionados, mas distintos—margem refere-se aos fundos usados como colateral, enquanto alavancagem refere-se ao efeito multiplicador no tamanho da posição.
• Margem é a parte do seu colateral que é ativamente usada para abrir e manter uma posição alavancada. Essencialmente, a margem é uma fração do tamanho total da posição, respaldada pelo colateral que você fornece. Existem geralmente duas maneiras de alocar colateral.
  • Margem Cruzada geralmente significa que todo o seu saldo pode ser usado como colateral (se uma plataforma tiver uma Carteira de Derivativos dedicada, geralmente é o saldo total dentro dessa carteira). Isso resultaria em seu preço de liquidação estando mais distante da sua entrada, mas se o preço de liquidação for alcançado, você pode perder todo o seu saldo. 
  • Margem Isolada usa apenas uma fração do seu colateral, o que traz seu preço de liquidação mais próximo da sua entrada. Esta opção pode limitar suas perdas ao colateral específico alocado para a posição em questão.

Além disso, existem dois tipos de margem a serem considerados:

• Margem inicial é a quantia inicial de capital necessária para abrir uma posição alavancada. 
• Margem de manutenção é a quantidade mínima de equidade que um trader deve manter em sua conta para manter a posição aberta. Se a equidade cair abaixo desse nível, ocorre uma chamada de margem, exigindo que o trader adicione mais fundos ou enfrente a liquidação.

Para explicar como funciona o trading com alavancagem, vamos imaginar um cenário em que um trader deseja assumir uma posição alavancada em Bitcoin (BTC). 

Neste exemplo, com base em sua experiência, pesquisa e backtesting, o trader acredita que o Bitcoin terá uma recuperação significativa a partir de $50.000. Mas o trader tem duas preocupações:

1. Como um trader em prazos mais curtos, ele quer lucrar com um pequeno movimento—especificamente de $50.000 para $51.000, uma mudança de 2%. Para que essa negociação valha a pena, o trader precisará colocar 100% de seu capital de negociação em ação. 
2. O trader também está preocupado com o risco de contraparte. Como diz o ditado, “Not your keys, not your crypto” - o dinheiro depositado em plataformas de negociação não está totalmente sob seu controle, pois o acesso aos fundos depende da plataforma em questão. O trader poderia depositar todo o seu capital de negociação disponível na plataforma, mas então estaria à mercê dos protocolos de segurança da plataforma durante o tempo em que permanecer lá. 

A alavancagem ajuda a resolver ambos esses problemas. Se imaginarmos que o trader tem um capital de $10.000, a alavancagem permitirá que ele negocie no tamanho que deseja, sem precisar depositar mais de 3% de seu capital na plataforma. É aqui que entram as proporções de alavancagem.

As razões de alavancagem representam a extensão em que um trader pode multiplicar sua posição. Razões de alavancagem comuns no trading de criptomoedas variam de 2:1 (2x) até 100:1 (100x). Quanto maior a razão, mais amplificados serão os lucros ou perdas. 

No exemplo atual, o trader deseja:

• Assumir uma posição que reflita o tamanho de todo o seu capital de negociação—neste caso, $10.000—sem precisar depositar esse capital na plataforma de negociação. 

Cada trader tem várias opções em relação às razões de alavancagem e pode frequentemente ajustá-las para entrar no tamanho exato de posição que deseja, entre 2x-100x:

Com alavancagem de 2x, para cada $1 que você deposita como garantia, você pode controlar uma posição no valor de até duas vezes esse montante. Por exemplo, se você depositar $100, pode assumir uma posição de $200. Nesse caso, metade dos $200 viria de seus próprios fundos (a margem), enquanto a outra metade reflete a amplificação pela alavancagem. 

Colateral refere-se aos ativos que você deposita para garantir uma posição alavancada - é o capital que você coloca para assegurar a posição. 

Na maioria dos casos, os traders têm a opção de oferecer moedas fiduciárias como dólares americanos ou uma variedade de outras criptomoedas, incluindo Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH).

Algumas plataformas de negociação de criptomoedas, como a Kraken, oferecem carteiras multi-colateral, permitindo que os traders usem múltiplos ativos digitais simultaneamente para maior flexibilidade. No entanto, vale mencionar que, se você oferecer parte do seu portfólio de criptomoedas como colateral, não poderá usar 100% do seu valor nominal como margem. Isso se deve ao "haircut", que é uma redução obrigatória no valor aplicada aos ativos cripto colateralizados. O objetivo do haircut é levar em conta parte do risco adicional ao usar um ativo volátil como margem. Em resumo, se você quiser usar ativos cripto como colateral, terá que aceitar um pequeno haircut em seu valor antes que ele possa ser utilizado como margem.

Contratos com margem em moeda são outro exemplo que requerem uma criptomoeda específica como colateral. Nesse caso, quaisquer lucros ou perdas também são realizados no mesmo ativo.

Voltando ao nosso exemplo, o trader alavanca $200 cinquenta vezes e usa uma ordem bracket para comprar 10.000 contratos de Bitcoin (BTC) a $50.000, com um valor nominal de $10.000. O take profit é $51.000 e o stop-loss é $49.000. Detalhando isso ainda mais:

• O trader depositou $300 como garantia em sua conta de futuros, deixando o restante de seu capital ($9.700) em uma hardware wallet. Isso pode ajudar a reduzir significativamente o risco de contraparte, permitindo ainda que ele negocie todo o seu saldo. 
• Em seguida, ele selecionou uma alavancagem de 50x, o que significa que pode abrir uma posição de até 50x sua garantia, que é $15.000. No entanto, o trader está interessado apenas em assumir uma posição de $10.000. 
• O trader opta por margem cruzada, que usará toda a garantia disponível para manter a posição aberta, evitando que a negociação seja liquidada antes do stop-loss. Isso significa que o trader pode perder mais de $200 se o mercado se mover violentamente ou houver liquidez insuficiente. Mas, novamente, a perda potencial total é limitada a $300, já que é tudo o que está na conta. 
• A margem inicial é de $200 - isso é quanto de sua garantia é necessário para abrir a posição. Neste caso, a margem inicial representa 66% de sua garantia, porque $200 são necessários ao usar alavancagem de 50x para abrir uma posição de $10.000. Se o trader quisesse apenas uma posição de $5.000 usando alavancagem de 50x, sua margem inicial seria de $50, usando apenas 30% da garantia. 
• A relação esperada de recompensa para risco da negociação é de 1:1. Se o preço atingir o take profit de $51.000 antes de atingir o stop, o trader realizará um ganho de $200. Se o preço atingir o stop de $49.000 antes do take profit, o trader realizará uma perda de $200 (antes das taxas e de quaisquer custos potenciais de slippage). 

O preço do Bitcoin cai para $50.000 e a ordem é executada. O preço flutua em torno de $50.000 por algum tempo, e o patrimônio do trader sobe e desce com ele. Após várias velas de rejeição a $50.000, o preço ganha algum impulso para cima, atingindo o take profit em algumas horas. Após taxas e financiamento, o trader realiza um ganho de $199,50. 

Uma posição vendida alavancada é naturalmente o inverso de uma posição comprada, com duas diferenças principais. 

1. Uma posição comprada envolve o uso de capital alavancado para comprar contratos com o objetivo de, esperançosamente, vendê-los por um valor maior. A venda a descoberto utiliza exatamente as mesmas mecânicas descritas acima, mas alavanca o capital para vender contratos, de modo que possam ser vendidos no mercado e comprados de volta em uma data posterior.
    
2. Posições vendidas teoricamente têm risco ilimitado, pois um ativo pode continuar aumentando de valor indefinidamente. No entanto, em uma posição comprada, o piso final do preço é zero, já que o preço não pode cair abaixo desse valor (futuros de petróleo, não obstante). Isso significa que seu risco é limitado, mesmo que seja improvável que um trader mantenha uma posição alavancada até zero.

Hedging é outra maneira de usar a negociação alavancada para gerenciar riscos. Vamos imaginar que você possui algum Ethereum (ETH) à vista, mas está preocupado que o mercado esteja prestes a reverter para a baixa. Usar alavancagem pode ajudar a proteger seu capital, abrindo uma posição vendida que corresponda ao tamanho de suas participações à vista. 

Qualquer depreciação no preço do ETH à vista é compensada pelos ganhos não realizados da posição vendida alavancada. 

Por exemplo, imagine que você possui 1 ETH em seu portfólio e decide proteger esse 1 ETH a um preço de $1.000. O preço do ETH então cai para $900, o que significa que sua posição à vista valeria $100 a menos, mas sua proteção agora estaria com um lucro de $100. 

Como resultado, em termos reais, você protegeu o capital estacionado em seu ETH à vista por meio da proteção. Naturalmente, se você estiver errado sobre a reversão do mercado e o ETH subir, qualquer aumento no valor do seu portfólio seria compensado pela perda não realizada da proteção.

Embora o hedging seja uma estratégia útil para preservar o valor de um portfólio, assim como toda negociação alavancada, não está isento de riscos e pode dar errado. Muitas grandes empresas usam mercados futuros para proteger commodities por várias razões, mas isso não significa que a posição terá um resultado favorável. 

Como todas as estratégias de negociação, o hedging requer a mesma diligência e pesquisa para aumentar a probabilidade de sucesso. Se você estiver errado sobre sua decisão de proteger, pode acabar em uma situação pior do que se não tivesse feito nada. Considere também o custo de financiamento, que pode tornar a proteção cara.

A proteção ainda é uma negociação alavancada, com potencial para liquidação ou perda significativa se gerida incorretamente. Se você assumir uma posição de proteção com um stop apertado, o mercado pode fechar sua proteção antes de ir a seu favor, o que seria um resultado realmente infeliz. 

Os tokens alavancados oferecem uma alternativa ao trading com alavancagem e eliminam a possibilidade de liquidação (embora não de perdas significativas por completo). 

Em vez de oferecer garantias para margem, os traders podem simplesmente comprar um token com alavancagem embutida, efetivamente comprando um ativo à vista com volatilidade aumentada. Em algumas plataformas de trading, os traders podem negociar tokens alavancados que se movem três vezes mais do que o equivalente à vista. 

Por exemplo, se você comprou $1.000 em um token alavancado 3x de Solana (SOL), e o preço real de Solana subiu 10% em um dia, isso seria refletido como um movimento de 30% no equivalente alavancado. Esta é uma maneira possivelmente mais simples de amplificar ganhos (e perdas) sem usar alavancagem. No entanto, devido à depreciação de valor e ao reequilíbrio diário, esses tokens não são adequados para posições de longo prazo. Mantê-los por períodos prolongados pode resultar em perdas, mesmo que o mercado se mova a seu favor. 

• Gestão de risco: A alavancagem permite que os traders reduzam o risco de contraparte e também limitem seu risco por negociação de acordo com diretrizes rigorosas de gestão de risco. Esta é uma característica imensamente valiosa que não pode ser subestimada. Os traders também podem usar a alavancagem para espalhar seu risco em várias plataformas, reduzindo o impacto potencial de serem alvo e de deslizamentos. 
• Eficiência de capital: A alavancagem permite que os traders controlem grandes posições com uma quantidade relativamente pequena de capital.
• Hedging: Conforme descrito acima, ao assumir uma posição vendida igual aos ativos em seu portfólio, os traders podem mitigar o impacto de uma potencial queda no mercado e preservar o capital. 
• Lucro com a queda: Embora você possa vender ativos que possui em mercados à vista para comprá-los de volta por um preço mais baixo, a negociação com alavancagem permite que os traders lucrem com a queda de ativos que não possuem. Isso cria muitas mais oportunidades para os traders aproveitarem. 
• Maximizar ganhos: Os traders podem usar a alavancagem para gerar retornos elevados que não seriam possíveis em mercados à vista. Uma vez que uma posição começa a gerar um ganho não realizado, os traders podem usar o aumento no saldo de margem para adicionar à posição, o que, se a posição continuar a favorecer o trader, resultará em um ganho geral maior. Este processo pode ser repetido para compor retornos enquanto a posição permanecer aberta. 

• Potencial para perdas arrasadoras: Como muitos traders já experimentaram, operar com alavancagem pode ter severas consequências. Em muitos casos, isso pode resultar de um simples erro honesto, devido à falta de compreensão sobre como a alavancagem funciona. É por isso que é importante usar alavancagem apenas se você tiver um entendimento seguro dos mecanismos subjacentes e for capaz de gerenciar o risco de forma segura. 
• Complexidade: Como demonstrado pela lista acima, há uma certa complexidade no trading com alavancagem, e pode levar algum tempo para entender todas as partes móveis. Isso torna mais desafiador para traders iniciantes e aumenta a probabilidade de erros custosos. No Reino Unido, muitos traders não conseguem acessar produtos de derivativos de cripto desde que a FCA os proibiu para traders de varejo, citando várias razões relacionadas ao potencial dano que eles representam.
• Sensibilidade ao tempo: Devido à forma como os contratos futuros de cripto funcionam, os traders são sensíveis tanto ao preço quanto ao tempo. Eles são sensíveis ao preço porque precisam que o mercado se mova a seu favor para realizar qualquer ganho. Eles são sensíveis ao tempo por causa do custo de manter uma posição em certas condições. Se um trader entra em uma posição longa quando o financiamento é significativamente positivo, ele terá que pagar uma taxa a cada poucas horas para manter a posição (quando o financiamento é positivo, os longos pagam os curtos). Essas taxas podem se acumular e, ao longo de um período suficientemente longo, podem prejudicar significativamente a rentabilidade de uma negociação. Em certo ponto, se o mercado não se mover a seu favor por um período suficientemente longo, um trader pode estar pagando tanto em taxas de financiamento que pode decidir fechar a posição. Simplificando, traders que pagam taxas de financiamento excessivas precisam que os preços se movam a seu favor dentro de um prazo razoável, enquanto um trader que simplesmente mantém uma posição spot não tem o mesmo problema. 
• Vulnerabilidade à exploração: Os mercados de cripto frequentemente têm movimentos bruscos e voláteis que pegam muitos traders desprevenidos, forçando-os à liquidação. Um short squeeze é um exemplo - o preço sobe rapidamente, forçando os vendedores a descoberto a cobrir. Esses tipos de movimentos tendem a ocorrer quando os traders de futuros estão vulneráveis, onde colocá-los sob pressão gerará liquidez. Considere também que as negociações de cripto ocorrem 24/7, e muitos traders podem ser pegos de surpresa quando menos esperam. 

Se você quiser saber mais sobre trading de futuros de cripto, a Kraken criou uma biblioteca de vídeos úteis para iniciantes. 

Usado corretamente e com cuidado, a alavancagem pode reduzir o risco de contraparte, preservar capital e ser uma fonte de novas oportunidades de negociação. Usada de forma descuidada, a alavancagem pode resultar em perdas rápidas e significativas. A mensagem importante para qualquer trader iniciante é não usar alavancagem a menos que tenha certeza de que sabe como ela funciona e como usá-la. Ao tomar uma série de medidas para mitigar riscos potenciais, a alavancagem pode ser uma ferramenta útil.